五版序
因應COVID-19疫情的巨大衝擊，各國央行紛紛採取較次貸金融危機時期更寬鬆的貨幣政策，更直接也更大範圍地介入金融市場。寬鬆的政策逐漸發揮成效，全球經濟也開始復甦。然而，和次貸金融危機後的情況不同，極度寬鬆的貨幣政策終於燃起了高通膨，許多央行轉而急速且大幅升息抗通膨。央行保持因應衝擊的政策靈活度至關重要，關鍵在於，這種政策靈活度必須伴隨著有效的溝通。透過增強透明度和有效溝通，可以減輕民眾面對政策的不確定性，並有助於增進央行的公信力。此外，為了因應充滿挑戰的經濟前景，主要央行也紛紛更新貨幣政策策略並調整預測與溝通的架構。
檢視貨幣政策的重要面向是它所可能導致的資源誤置和分配效果。當寬鬆的貨幣政策造成信貸擴張，資源可能過度集中在某些部門；而長期低利率可能使企業推遲必要的改革和創新，甚至市場無法淘汰無效率的廠商，徒然耗費資源，也阻卻了經濟成長的動力。此外，持續寬鬆的貨幣政策可能提高資產的價格，間接鼓勵高風險的投資和高槓桿率，也加劇財富分配的不均。
本書五版增加許多近期央行制度和貨幣金融重要議題的討論和實例的分析，包括後疫情時代的高通膨與量化緊縮、美國與歐洲央行的政策轉向、主要央行更新貨幣政策策略並調整預測與溝通架構、美國的寬鬆政策對新興市場的挑戰、長期低利率對經濟的負面影響、金融科技與數位金融、以及穩定幣相關議題的討論。本書透過簡潔的分析架構，應用理論來解釋金融體系的運作和潛在的風險，希望讀者在理解這些理論後，可以掌握金融體系運作的經濟機制，藉此瞭解貨幣政策影響實質經濟的管道和可能的風險，以及近期央行制度與貨幣金融的重要議題。
本書是根據我過去的研究與教學經驗、教學內容和補充資料發展而成，我寫作的目標是希望讀者瞭解金融與貨幣理論，也能知道美國和台灣的制度。掌握以上兩者，不僅具有較充實的背景知識，同時在面對金融經濟發生變化時，也可以利用這些理論與知識來分析問題。
我對貨幣金融的瞭解受益於台大經濟系的許多同事，特別是陳南光、吳聰敏、古慧雯、陳旭昇和王建強等。我在清華大學經濟系的老同事們，也幫助我瞭解政府干預會嚴重影響金融體系配置資源的功能。本書出版後我收到許多系上老師與經濟學界同仁的鼓勵和建議，特別是黃朝熙、王瑜琳、黃春興、梁國源、許毓珊、陳盈臻、周大森、金志婷、林馨怡和王胤琪教授等；我也要謝謝張德存、李映萱老師和林佳靜所長提供寶貴的意見。在本書初版至四版的撰寫過程中，我受到許多熱心的幫助，尤其是林佳靜、賴建宇、許毓珊、許詩屏、鍾長均、湯茹茵、黃大正、廖先昱、王齡懋、莊喬茵、楊謹如、楊紹銓、黃柏學、朱玉琦、陳安祖、莊立德、蘇家郁、陳宜均、郭明卉、董是吟、胡惠于、蕭奕懷、陳睿霖；第五版的撰寫更受到陳怡妏、劉育辰、張宏齊、許卿柔和鄭鉯衡的諸多協助，以及雙葉書廊羅曼瑄經理提供寶貴意見與姚淑娟小姐在編輯上的協助，我由衷感謝。在此也要特別謝謝辛夷書屋的學友廖怡蘋為本書專欄篆刻古錢幣印章。
一如往常，我要感謝吳聰敏老師的鼓勵和指導，老師慷慨提供cwTEX排版軟體與協助、提供珍貴的照片並設計封面，讓本書五版順利完成。最後，我要特別感謝潘萬祥老師提出許多非常寶貴的意見，讓本書得以更清楚精確地呈現理解貨幣與金融體系的思考架構。
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李怡庭
2026.6
